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　　极飞科技面对的最大挑和来自行业龙头大疆。2024年，大疆正在农业无人机范畴的全球市占率跨越50%，而极飞仅为17。1%。大疆凭仗消费级无人机的品牌效应和供应链劣势，正在价钱和渠道上构成。例如，而极飞则更沉视高端市场，其无人机单价较高，从打精准化和智能化功能。

　　从营业分类来看，极飞的收入高度依赖农业无人机营业。2024年，农业无人机贡献了87。8%的收入，而无人车、农机自驾仪等新营业占比仍较低。这种单一营业布局使其面对产物集中风险。虽然公司正积极扩展农业机械人产物线年推出的无人车可实现果园精准施药，按照弗若斯特沙利文演讲，该市场规模估计从2024年的89亿元增加至2029年的749亿元，年复合增加率达53。3%；中国市场更将增加至200亿元。驱动要素包罗农业劳动力欠缺、精准农业需求提拔，以及对“低空经济”的政策支撑。然而，行业仍处于贸易化晚期阶段，手艺成熟度和用户接管度是次要瓶颈。极飞需正在研发上持续投入，以巩固其正在智能喷洒、播种、测绘等场景的手艺劣势。

　　然而，2025年上半年的数据了这种好转的懦弱性。运营勾当现金流再次转为净流出5367万元，打破了持续改善的势头。这种频频表白，公司的盈利根本尚不安稳，可能遭到季候性要素、市场所作加剧或成本节制压力的影响。

　　将来，极飞科技的增加取决于三大变量：其一，手艺迭代速度，农业机械人正从单一东西向系统化处理方案演进。极飞需正在从动驾驶、AI决策等范畴连结立异，不然可能被后来者超越。其二，规模化能力，农业机械人需通过降价普及实现规模效应。极飞若无法节制成本，可能陷入“高投入、低报答”轮回。其三，政策，中国“村落复兴”计谋和低空经济政策为行业供给春风，但全球商业从义升温可能限制出海程序。

　　更值得关心的是现金流布局的变化。2024年之前，公司投资勾当持续发生净流入，暗示通过资产措置回笼资金；而2024年起投资勾当转为净流出，显示公司从头起头为将来投资。取此同时，融资勾当持续净流出，反映外部融资渠道收窄，公司不得不更多依赖本身运营制血。

　　从现金储蓄看，公司现金余额从2022岁首年月的3。77亿元波动至2025年中的3。45亿元，全体连结相对不变，为营业转型供给了需要的平安垫。但这种“三负”现金流模式若持续，将不竭耗损现金储蓄，公司财政健康。

　　按照此前招股书显示，极飞科技的财政数据反映了其从“烧钱扩张”到“开源节省”的计谋改变。2018年至2020年，公司营收虽从3。2亿元增加至5。3亿元，但净吃亏持续扩大，从671。7万元增至6084。6万元。2021年科创板IPO撤回后，极飞进入深度调整期。2022年至2024年，营收从6亿元跃升至10。66亿元，吃亏则从2。5亿元收窄至元，并正在2024岁首年月次实现净利润7041万元。2025年上半年，公司营收7。45亿元，同比增加2%；期内利润元，同比大增49。1%，毛利率不变正在34。3%。

　　9月25日晚，农业无人机独角兽企业极飞科技正式向港交所递交招股书，这是其继2021年科创板申请撤回后的第二次IPO测验考试。

　　这一扭亏为盈的背后，是极飞对成本节制的强化和销量的提拔。例如，极飞通过供应链优化和产物尺度化降低了出产成本，同时扩大海外市场发卖渠道，鞭策规模效应。然而，招股书也警示，将来跟着研发投入和运营开支添加，公司可能再次面对吃亏风险。

　　农业科技范畴需要持久本钱投入。极飞2022年及2023年研发开支均占营收20%以上，次要用于传感器、AI算法等焦点手艺开辟。上市融资将帮力其扩大出产规模、加快海外渠道扶植，并应对潜正在的价钱和。但投资者需关心两大问题：一是农业机械人报答周期长，市场教育成本高；二是极飞可否正在上市后均衡短期盈利取持久计谋投入。

　　综上，极飞科技此次IPO，是中国农业科技范畴的一次主要试水。其扭亏为盈的财政表示和全球市场潜力形成吸引力，但单一营业布局、巨头合作压力及国际商业风险仍是现忧。成功上市后，极飞需证明其不只能“活下来”，还能正在农业机械人赛道上持续增加动能。

　　为应对合作，极飞选择差同化径：一是聚焦全程无人化处理方案，通过“无人机+无人车+物联网”组合提拔客户黏性；二是深耕海外市场，避建国内红海合作。招股书显示，2022年至2024年，极飞境外收入从1。5亿元增至3。7亿元，占比升至34。8%。日本、韩国等市场对农业从动化需求兴旺，成为其增加引擎。但这一策略也带来新风险——国际商业变更可能间接冲击营业。若将来政策收紧，极飞的利润率将承压。

　　极飞科技此前履历多轮融资，投资方包罗高瓴创投、百度本钱、软银愿景基金等出名机构。IPO前，彭斌持股29。01%，软银持股12。86%，广州越秀本钱000987）持股1。43%。2025年7月，胡润研究院将极飞估值列为73亿元。此次赴港上市，被视为其冲破资金瓶颈的环节一步。

　　阐发其2022至2025年现金流量数据，可见一个清晰的V型反转曲线年，极飞运营勾当现金流净流出2。4亿元，印证了此前招股书披露的巨额吃亏；而到2024年，这一目标转为净流入1。9亿元，取其的“扭亏为盈”彼此印证，显示从停业务初步具备了制血能力。